Veille et analyse
intelligence artificielle

IA et avantage concurrentiel : la leçon de Ken Griffin

L'IA fait chuter le coût de reproduction : les avantages qui se copient sont à remplacer, ceux qui tiennent aux relations, données et autorisations à renforcer.

Par Vincent Chanal ·
Source :Goldman Sachs— Ken Griffin, Fondateur et PDG de Citadel

Quand un travail d’expert passe de six semaines à trois heures, les avantages concurrentiels qui tenaient au coût de reproduction s’effondrent. Chaque dirigeant doit recenser les siens, remplacer ceux qui se copient et renforcer ceux qui tiennent à une relation, une donnée ou une autorisation.

Que dit Ken Griffin ?

Ken Griffin a fondé Citadel, l’un des plus grands fonds spéculatifs au monde, qui gère près de 70 milliards de dollars. Il a longtemps douté de l’apport de l’IA générative à son métier. Ce qu’il rapporte dans cet entretien publié par Goldman Sachs en a d’autant plus de poids.

Un collaborateur de Citadel a conçu une IA agentique, c’est-à-dire un système qui enchaîne seul plusieurs actions, pour reproduire les articles de recherche universitaire en finance. Il s’agit d’examiner l’hypothèse et la démonstration d’un article, puis de tester si ses constats tiennent sur de nouvelles données. Ce travail de niveau master ou doctorat prend environ six à huit semaines par article. L’outil le fait en deux à trois heures en moyenne, sur un échantillon d’articles, précise Ken Griffin.

Ce gain ne supprime pas de postes (propos traduits de l’anglais) :

À noter : aucune réduction des effectifs ne découle de cette avancée.

Avec des équipes très talentueuses et beaucoup de problèmes à résoudre, chaque gain de productivité sert à en résoudre davantage. Citadel en sortira bien plus productive, une idée qu’il juge lui-même effrayante pour les fonds spéculatifs. Le revers suit :

les avantages concurrentiels de nos entreprises sont tous comblés à une vitesse stupéfiante.

Il en tire une hypothèse, présentée comme telle :

Nous verrons probablement un âge d’or de l’entrepreneuriat.

Seule illustration : la start-up de l’ami d’un ami, qui exigerait normalement 30 ou 40 personnes et fonctionne avec bien moins grâce à l’IA agentique. Il s’attend à beaucoup d’histoires de ce genre au cours des deux prochaines années.

Qu’en penser ?

Qu’est-ce qui va dans son sens ?

Le besoin est réel. Kewei Hou, Chen Xue et Lu Zhang (Review of Financial Studies, 2020) ont testé 452 anomalies de rendement publiées sur les actions américaines : avec leur méthode, environ deux tiers ne passent pas le seuil statistique habituel.

L’effacement des avantages est documenté. Selon David McLean et Jeffrey Pontiff (Journal of Finance, 2016), le rendement de 97 signaux publiés baisse d’environ 58 % après leur publication. Un avantage disparaît en partie dès que l’information circule. Si la reproduction ne coûte plus que quelques heures, je fais l’hypothèse que ce délai se raccourcira encore.

Qu’est-ce qui le nuance ?

La reproduction elle-même est discutée : Theis Jensen, Bryan Kelly et Lasse Pedersen (Journal of Finance, 2023) concluent qu’avec une méthode harmonisée, la majorité des facteurs se reproduisent. Et l’outil de Citadel n’est pas public : on ne connaît ni l’échantillon, ni le taux d’erreur, ni le temps de contrôle humain. C’est une indication, pas encore une mesure.

Ken Griffin présente aussi sa propre firme comme gagnante. Garder ses effectifs est l’intention d’une entreprise dont la ressource rare est le talent, pas une règle générale. Son jugement a d’ailleurs changé vite : en octobre 2025, selon Bloomberg, il jugeait l’IA générative utile pour la productivité mais insuffisante pour trouver de l’alpha.

Deux dirigeants français apportent une autre lecture. Arthur Mensch, directeur général et cofondateur de Mistral AI, a fait état de gains de productivité importants devant une commission d’enquête de l’Assemblée nationale, le 12 mai 2026, sans exclure une hausse du chômage dans certains domaines ni un déplacement de la valeur vers un capital en grande partie non européen. Nourdine Bihmane, directeur général de Konecta et ancien directeur général d’Atos, rappelle que l’IA en entreprise n’est pas du prêt-à-l’emploi : il faut la maintenir quand les données, le client et l’environnement changent. Cette capacité d’exécution ne se copie pas en trois heures.

Enfin, l’âge d’or de l’entrepreneuriat repose sur une seule anecdote. Et si les avantages s’effacent pour les entreprises installées, ils s’effacent aussi pour les nouvelles.

Pourquoi est-ce important pour un dirigeant ?

Beaucoup d’avantages concurrentiels tenaient au coût de reproduction : une expertise rare, des modèles d’analyse, des études longues à refaire. Quand ce coût s’effondre, ils se déplacent vers ce qui ne se reproduit pas : une relation, une donnée propre, une autorisation, le choix des questions et le jugement sur les résultats. C’est mon analyse, pas une démonstration de Ken Griffin. Chez un assureur, un modèle de tarification se copiera plus vite que l’historique des sinistres ou le réseau de distribution.

Je recommande de choisir deux ou trois travaux d’expert, comme un audit préalable à une acquisition ou la validation d’un modèle financier, et de mesurer le temps avant et après, contrôle humain compris. Il faut décider avant le déploiement ce que deviendra le temps libéré, le dire aux équipes, et garder une validation humaine là où une erreur coûte cher.

Ma conclusion : la valeur quitte l’exécution de l’analyse pour se concentrer dans le choix des problèmes, les données propres et la vitesse de décision. Je recommande de recenser ses avantages un par un. Ceux qu’un concurrent bien outillé pourrait copier en quelques mois sont à remplacer ; ceux qui tiennent à une relation, une donnée ou une autorisation sont à renforcer. C’est un exercice de stratégie, pas un projet informatique.

Ce qu’il faut retenir

  • Chez Citadel, un agent d’IA reproduit en deux à trois heures en moyenne un article de recherche qui demandait six à huit semaines, sur un échantillon non décrit.
  • Les avantages concurrentiels fondés sur un coût de reproduction élevé sont les plus exposés.
  • La valeur se déplace vers le choix des problèmes, les données propres, les relations et la capacité d’exécution.
  • Avant de déployer un tel outil, il faut mesurer le gain contrôle humain compris et annoncer ce que deviendra le temps libéré.
  • Recenser ses avantages pour remplacer ceux qui se copient et renforcer les autres est un exercice de stratégie, pas un projet informatique.

Sources

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